Graphique de Valorisation Invvest :
les cours reviennent-ils vers notre “Juste prix” ?

Méthodologie de test

Résultats

Les cours convergent-ils vers notre Juste Prix ?

Pour les tranches modérées (Sous-évaluée et Surévaluée), près de 8 actions sur 10 réintègrent la zone de Juste Prix en moins de deux ans.

Mieux encore : pour les dossiers qui convergent, la durée médiane du trajet n’est que de 6 semaines (41 à 43 jours).

Qui a fait le travail ? Le test d’honnêteté

Lorsque l’écart se réduit sur la plateforme entre la valorisation d’une action et son Juste Prix théorique, est-ce le cours qui monte/descend vers notre cible, ou notre modèle qui abaisse sa cible vers le cours ?

Dans 83,4 % des cas de convergence sur les actions sous-évaluées, le cours a atteint l’objectif avant même que notre algorithme ne recalcule la valeur théorique.

En analysant la décomposition du mouvement, 70 % des convergences globales sont 100 % guidées par le cours de bourse. Notre estimation est restée fixe et le marché est revenu vers elle.

Le cas particulier des écarts extrêmes

Les tranches extrêmes (Fortement sous-évaluée et Fortement surévaluée) montrent un comportement très différent.

Le taux de convergence chute à 32,7 % pour les fortes sous-valorisations, et le délai médian explose à plus de 8 mois (241 jours).

Pourquoi ? Lorsqu’une action s’échange avec plus de 50 % de décote par rapport à ses fondamentaux historiques, le marché anticipe souvent une dégradation future que les chiffres passés n’ont pas encore intégrée (le fameux Value Trap ou piège de valeur).

Dans 41,8 % des convergences de fortes décotes, c’est notre estimation qui a dû être révisée à la baisse pour rejoindre le cours de bourse détérioré.

Quant au taux de convergence pour les fortes surévaluations, il est de 41,79 % sous 24 mois. Cela peut s’expliquer par l’effet de bulle, d’euphorie ou un autre indicateur que les fondamentaux n’ont pas encore intégré.

Extension de l’étude : Europe et seuils resserrés

Nous avons testé le modèle sur deux configurations plus strictes : en intégrant les actions européennes et en utilisant des seuils de tolérance plus stricts (surévaluée à partir de 10 % au-dessus du Juste Prix au lieu de 20 %, fortement surévaluée à partir de 30 % au lieu de 50 %, sous-évaluée à partir de - 10 % en dessous du Juste Prix au lieu de - 20 % et fortement sous-évaluée à partir de - 30 % au lieu de - 50 %).

Comparatif des taux de convergence sous 24 mois

La hiérarchie reste parfaitement intacte sur l’Europe et avec des seuils plus stricts.

Mais comme observé sur l’étude des dividendes, l’ajout des actions européennes réduit légèrement les taux de convergence, principalement en raison de données financières moins fréquemment publiées ou plus fragmentées.

Ce que cette étude nous apprend

Limites de l’étude